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政策红利加码万亿风口 下半年环保ppp将迎爆发
2016-09-05 15:40 瑞恒茂集团

       目前我国大力推进ppp项目建设,也使得环保治理步入加速期。8月23日,国家发改委网站披露ppp项目库最新进展。发改委ppp项目库第一批、第二批向社会公开推介项目合计达到4.23万亿元,项目数2531个;截至2016年7月末,合计签约金额10019.1亿元,其中首批项目签约率近60%。

  政策红利加码万亿风口 下半年环保ppp将迎爆发 

 

  本周一,ppp板块延续上周五的强势,成为a股盘面亮点。万亿级别的大蛋糕促使市场资金蜂拥而入。而在众多业内人士看来,近期市场对ppp关注度不断提高,国家政策频发,ppp项目申报、入库数量、项目落地率均有明显增长,环保板块项目占比较大。  

  来自发改委近日发布的公开消息称,在国家发展改革委建立的首个国家部委层面ppp项目库中,第一批目前有798个项目,其中已签约456个、总投资8151.7亿元,在各地政府积极推动下,项目签约率较高。按行业分布看,已签约456个项目中,污水、垃圾处理项目有136个,占比近30%。而在第二批ppp项目,已签约的163个中,污水、垃圾处理项目亦高达37个,占22.7%。据统计,截至目前为止,环保行业是受ppp政策利好最多的板块之一。 

  “受益于ppp模式的加速推进,水务、垃圾焚烧发电等相关细分领域的景气度将持续攀升。”环保行业研究员庞天一指出,从政策层面看,“保增长”已成为中央和地方政府的核心利益诉求,环保ppp由于与上下游产业联动性更强、拉动gdp效果明显,将成为政府保增长的重要抓手,后续政策持续发布和中央加强扶持可期。

  从资金层面看,长期无风险收益率下行的形势下,环保ppp项目尚能保证8%左右的净资产收益率,相对其他资产收益可观且确定性较强,因此近期在资金持续涌入的形势下,ppp项目落地、推进速度均有所加快。未来环保板块值得被重点关注。

 

  政策暖风助推ppp发展

 

  ppp项目推进的利好政策不断,除中央和地方的ppp引导基金在快速落地外,多地也在出台相应的补贴政策。诚如《贵州省政府和社会资本合作示范工作省级奖补奖金管理暂行办法》近日发布,对符合奖补条件的示范县、示范项目给予一次性奖励和补助。

  值得注意的是,包括贵州在内,山东、四川、新疆、北京、江苏、河北等10余省(区、市)也出台了ppp奖补政策。目前来看,补贴力度最大的是江苏省。根据江苏省《政府和社会资本合作(ppp)项目奖补资金管理办法(试行)》规定,对省辖市范围的单个ppp项目最高奖补金额不超过2000万元,对县(市)范围的单个ppp项目最高奖补金额不超过1000万元。

  政策加码成为ppp项目落地“助推器”。根据财政部建立的全国ppp综合信息平台统计,截至2016年6月30日,财政部两批示范项目232个,总投资额8025.4亿元。其中执行阶段项目105个,总投资额3078亿元,落地率达48.4%,与今年3月底相比,项目落地呈加速趋势。

  据一位ppp业内专家透露,截至目前,ppp项目落地比例大概在10%左右,今年第二、三季度的项目落地在明显加快,下半年也还将会延续这一发展态势。不得不提的是,在105个落地示范项目中,生态建设和环境保护项目共9个,占9%,数量上仅次于市政工程类项目。

  环保领域比较适合做ppp项目,地方政府也有很强烈的推进意愿,上述专家认为,无论是从当前还是今后来看,环保领域的ppp项目都会有很好的发展。

 

  环保类ppp上市公司扎堆

 

  8月30日,发改委发布《关于做好传统基础设施领域政府和社会资本合作工作通知》提出,建立合理投资回报机制,以及构建多元化退出机制,包括推动ppp项目与资本市场深化发展相结合,依托各类产权、股权交易市场,通过股权转让、资产证券化等方式,丰富ppp项目投资退出渠道。

  随着渠道完善和国家层面推动,上市公司参与ppp项目的热情持续高涨。其中,环保公用类ppp项目同样吸引大批上市公司投资进入。水务ppp龙头公司碧水源,公司拥有成熟的核心膜技术和超过350项专利技术,建有全球规模最大的膜研发制造基地以及净水产品研制基地,并推动核心技术进入新的区域水务市场,作为黑臭水体治理、海绵城市、地下式mbr再生水厂等ppp项目订单的有力支撑例,属于ppp项目运行中的高附加技术。目前公司已拥有40多家ppp模式合资公司,在ppp订单超过500亿元。

  大型央企葛洲坝作为ppp基建龙头,同样在布局环保产业,目前已有超过600亿ppp项目在手订单,框架协议估计3000亿左右,是ppp基建中的绝对龙头。

  转型环境综合治理的兴源环境,正在积极布局水处理全产业链。公司在今年一月公司收购杭州中义生态环境工程有限公司100%股权;3月出资4000万收购河北鸿海环保科技股份有限公司51%股权,该公司专注服务于水质监测设备远程质量控制;6月增资2500万持有三乘三备环保公司55.56%股份,服务于公司ppp项目实施和工程建设,有利于扩展新兴领域。公司目前ppp订单量约100亿元。此外,从事工程咨询、环境评价类的苏交科、博世科、中金环境也在ppp项目的前期产业链中分一杯羹。

 

  四主线掘金环保股

 

  此外,从政策面角度来看,环保领域的政策利好频频释放,日前,国家发展改革委印发《“十三五”重点流域水环境综合治理建设规划》,落实国家“十三五”规划纲要和《水污染防治行动计划》提出的关于全面改善水环境质量的要求,发挥重点流域水污染防治中央预算内投资的引导作用。

  基于此,市场普遍认为,近期多项政策表明,环保在供给侧改革中扮演重要角色,这将大大提升环保的话语权;而本周披露的督查和监管数据,展现出环保监管力度得到大大加强,这才能系统性增强环保的话语权,实质性利好环保产业发展。

  而在政府加大对实体经济的投入背景下,ppp模式是环保企业未来发展的重要方向。虽然国内ppp模式真正开始发展于2015年,还存在许多不成熟的因素。但是,随着政府支持力度增加,以及更多企业超越项目门槛,能够在风险可控范围内享受优质ppp项目带来现金流、盈利能力方面的优势,未来环保ppp项目将受到更多企业、政府和社会资本的青睐。

  在标的选择上,众多业内人士纷纷指出,可从以下四大主线把握后市机会,1、推荐低估值+业绩增长确定的环保ppp龙头股碧水源、东方园林、中金环境。2、在无风险利率下行背景下,水务公司均有转型做工程承接ppp项目的能力和背景;重点推荐:江南水务、武汉控股、洪城水业、重庆水务、兴蓉环境。3、前期滞涨龙头股聚光科技、东江环保亦值得关注。4、建议关注小市值优质细分龙头公司大禹节水、博世科、龙马环卫。


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